竞争，又无法在行业出清前建立竞争壁垒（服饰和部分快消品行业）；还有一些商业模式下的产品生命周期有高度的不确定性（部分内容行业），具体可见文章《不好的商业模式，是投资中的「事故多发地段」》……
第二、直接用「商业模式」判断可以长期跟踪的标的
有一些商业模式是独一无二的，直接代表了企业的竞争优势，这一类企业，可以直接进入自选股。
比如分众的商业模式，用最大规模的电梯媒体网点覆盖，成为品牌接触一二线白领群体最广泛、最快速的方式。加上梯媒资源是有限的，存在谈判成本，分众的商业模式即竞争优势。
还有一些新经济企业，其商业模式很不常见，一旦理解，等于理解了企业价值的核心。
比如$泡泡玛特$，如果你把商业模式看成是「盲盒」这个产品，那当然没什么大的价值；但如果看到是「ip全产业链经营」，它的价值就大大不同，即便你并不确定这个商业模式能否跑通，你对企业本身的理解也走在正确的道路上。
再比如$美团-$，如果你将其商业模式看成是「提供外卖、到店、酒旅等多样化本地生活服务的平台」，那现在的估值显然太高了；但如果你看到的是「支持无边界扩张的组织架构」，那显然找到了支持长期高增长的源泉。
当然，大部分企业的商业模式不存在好坏之分，此时，商业模式判断的第三个作用就是——
第三、建立下一步研究跟踪的目标
大部分企业的商业模式没有好坏，但有合适与否，如果一家公司在「行业空间」和「竞争格局」两项都ok，接下来就要判断其商业与经营优势是否匹配，是否有机会进入「正向反馈放大」。
比如，a股最多的是制造业企业，而制造业最常见的商业模式是「成本领先型」，其中可以是规模降本（隆基股份），可以是上下游一体化的降本（恒力石化），可以是工艺降本（牧原股份），可以是管理赋能型的降本（海天味业）……
如果你喜欢并长期投资于成本优势型的企业，第一步就要搞清楚具体是哪一种商业模式，才能对应到相关的财务指标和经营数据，才能判断所处阶段，并长期跟踪。
五、看资料要讲方法
文章比较长，总结一下这三个10分钟：
第一、从「所处阶段、周期性、永续性」判断行业空间
第二、从行业所处竞争阶段和企业的竞争地位判断竞争格局
第三、找到企业的核心商业模式，看其是否与竞争优势相匹配，是否能形成「正向反馈放大」阶段。
当然，30分钟只是一个目标，需要你看了足够多的企业，积累了足够的判断经验。
想要找到好公司，方法只有两个字「多看」——看100家公司资料，发现好公司的概率肯定高于只看10