拥立唐昭宗复位。朱温听到消息之后，大喜过望。急忙将李振从长安召回来，拉住他的手说道：“爱卿所谋正是我的本意，连上天都知道我的心！”李振这次做得相当果断，充分展现了他出色的谋略，连一向自以为多谋的朱温对他也刮目相看，从此，朱温对李振更加器重，李振和敬翔一样成了朱温的左右手。
王师范投降后，李振奉命去迎接他回汴州另行派任。临行前朱温对他说道：“王师范已降，我想奏请皇上让他到别处去任职，你为我辛苦一趟，把我的意思给他说明白。”李振到了青州，王师范将节度使和观察使的印信交给了李振。但王师范怀疑朱温将他调到别处是想加害于他，于是屡次哭着向李振请求饶恕他的全家。
李振对王师范说道：“王公难道不知道昔日张绣的事吗！汉末张绣屡次和曹操做对，曹草也没有加害他。等袁绍派使者来召他去，贾诩就劝他道：‘袁家父子之间都互不相容，又怎么能善待天下的英才，曹公现在挟天子以令诸侯，志向极大，又不以私怨与人为敌，你不应该怀疑他。’王公也不应该怀疑梁王，他怎么会因私怨而加害您这样的忠贤之人呢！”
王师范听了恍然大悟，相信了李振。第二天，王师范就带领全家人迁走了。朱温马上表奏李振为青州留后，将一些善后事宜处理妥当，再将他召回到身边。最后王师范全家七十多口被朱温杀的一个不留，连小孩子都没有留下来。
唐昭宗在朱温的大力支持下虽然复位成功，但却成了一个傀儡，完全没有权力。尤其是在朱温的逼迫下，迁都洛阳之后，更是什么都要听朱温的安排。王室衰微，朝廷虽然还在，但都成了摆设，大臣们都尽力巴结朱温和他的亲信们，没有人再把昭宗放在眼里。
李振作为朱温的红人，经常往来于汴州和洛阳之间。每次李振到洛阳，都以居高临下的姿态对朝中的大臣颐指气使，完全是一副主人的架势。对他恭敬服从的人就任意提拔，根本不按什么规矩，对他讨厌的人就当即撤职罢黜。所以每次李振一到洛阳，都有人遭到惩处贬官。因此，朝廷的人将他视为“鸱枭”。意思是他一来到，有人就像老鼠见到猫头鹰一样被贬窜而去。
后来，唐朝的宰相柳璨在得到朱温的同意后，将大臣裴枢等七人杀死于滑州白马驿。李振由于曾几次应试没有被录取，一直怀恨在心。就对朱温说道：“这些官僚自命不凡，说自己是什么清流，现在最好将他们投入黄河，让他们永远成为浊流。”朱温笑了笑，哈哈大笑，立刻答应。等朱温灭唐建立后梁，李振由宣义节度副使、检校司徒升任殿中监，不久兼任户部尚书。为了进一步拉拢马殷，以示对马殷的重视，朱温才特地派李振前来潭州。
对于这样的一个人，马殷怎敢怠慢。到了节度使大堂，李振高声朗读了朱温加封马殷为楚王、侍中兼中书令的诏书。马殷自然是率领文武跪拜，山呼万岁谢恩。随后，马殷设宴隆中款待李振，连续欢宴数日。在李振离开时，马殷赠送厚礼和美女，亲自送出城外马殷的