火焰般错落无序的飘荡在狼山附近的江面之上。目不能睁、频繁跌倒、火海袭击，彭彦章和他的吴军战船已经丧失了基本的抵抗能力，那么接下来就是钱传瓘的表演时刻了！
钱传瓘率领五百艘战船势如破竹般对吴军船队进行了猛烈的攻击和杀戮，吴军大败，溃不成军。无论遭遇石灰、黄豆还是猛火油袭击，彭彦章一直没有选择放弃，进行殊死的抵抗，武器全部用完，就用木头进行抵抗，全身受伤数十处，仍然继续战斗。
而作为彭彦章的助手，裨将陈汾关键时刻选择了观望和漠视，也许是吴越军强大的战斗力震慑了陈汾，也许是昔日和彭彦章的矛盾使陈汾迷失了理智，陈汾决定采取见死不救的方式，任凭钱传瓘火烧吴军战船。彭彦章终于选择了放弃，他放弃的方式也很悲壮，以自尽的方式宣告了生命的结束。主将的死亡使吴军群龙无首，愈加地军心溃散，彻底走向了最后的毁灭。
狼山之战，吴越水军大获全胜，逼死吴军主将彭彦章、俘虏吴军偏将七十多人，士兵七千余人，缴获吴军战船四百余艘，焚毁吴军战船无数。自狼山至长江岸边，到处漂浮着被斩杀或溺毙的吴军将士尸体，数百里的江面都染成了鲜血的红色。
狼山的惨败彻底激怒了徐温，对于见死不救的陈汾，徐温毫不客气，立即斩首示众。对于忠勇尽忠的彭彦章，徐温自然大加封赏，正好把陈汾的所有家产赐给彭彦章的家属。吴国和吴越国之间的战争斗争持续了将近三十年，在这三十年期间，双方之间的战争虽然各有胜负，但胜负的差距程度似乎都不太大，并没有真正意义上的大胜和大败。
狼山之战创造了双方战争胜负差距的最新记录，吴越国胜得一塌糊涂，吴国则败得一塌糊涂，对于雄踞江西淮南、立志统一江南的吴国来说，绝对是一个极其沉重的打击。
徐温自然不甘心遭受如此奇耻大辱，再次组织水军战船，在沙山一带的一次小规模战斗中击败了吴越国的水军，也算是为狼山惨败挽回了些颜面！但沙山的小小失利并不能打消钱镠和钱传瓘父子的高度战争热情，毕竟狼山的巨大胜利是百年难遇的，也许狼山之战的胜利已经把吴国的军事实力打得一落千丈，也许现在就是打击吴国、开疆扩土的绝佳良机，那么还要等待什么呢？
贞明五年七月，钱镠下令钱传瓘率领三万吴越军队，向常州发动大举进攻。五代的诸位藩镇之中，吴越国只是个疆域、军事都相对弱小的国家，全国之兵力也不过十多万，发动三万大军几乎是全国三分之一的兵力。钱镠铆足了劲想把浙西的常、润两州占为已有。
狼山之惨败的确使吴国大伤元气，至少在水军方面，吴国的实力受到了致命的打击。使
吴国最受伤害的还不是军事实力的受损，而是士气和心理所遭受的创伤。
徐温是个比较成熟的领导者，狼山惨败的现实告诉了徐温这样一个事实：吴越国和钱镠决不是想象中那般弱小可欺，必须对吴越国这个邻居