现金借款，而是给拼多多的用户一个消费额度。
拼多多17年的gmv是1412亿，16年的数据没有对外公布，不过郑文桐作为拼多多的股东，他这边有所了解，2016年拼多多一季度的gmv超过150亿人民币，全年gmv有望突破700亿。
那么从5月份到春节，拼多多的gmv应该在500亿到600亿人民币之间，假设其中有20%的gmv由小拼业务来贡献，那么小拼一年累计放款金额也在100亿人民币以上。
小拼业务的年手续费为8.4%，消费一万元，分12期，一年手续费840，每个月平均下来为70元。
因为采取地是等额本息还款，实际上的年利率已经超过15%.假设100亿小拼放款中有50亿额度，用户选择了分期。那么按照15%的年利率，实际上可以为华信小贷带来超过7亿元以上的利息收入。7亿的收入已经超过绝大部分的小贷公司，中誊信2015年放款接近70亿，公司年收入也不到3亿，这就是业务模式上的差距。
和花呗一样，华信小额贷款也是通过abs证券化来募集资金，华信小贷的abs融资项目在浦交所已经递交审批，由华福证券代为发行，《华福证券小拼-至十期消费贷款授信付款资产支持专项计划》，首期融资金额为10亿人民币。
所谓abs证券化，就是项目资产打包，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
华信小贷其实是将小拼用户们未来一年内需要偿还的应还账单打包，然后将资产证券化。老美华尔街有一句名言“只要你有稳定的现金流，那你就可以将它资产证券化”。资产证券化的本质是将未来的现金流在当下变现。
abs的资产证券化要满足四个条件，基础资产合法合规，基础资产权属明确，基础资产能够产生稳定、独立、可预见的现金流，基础资产实现负面清单制。
所以小拼业务就完美地契合了这四个要求，资产合法合规，有小贷牌照，合法展业。权属明确，用户们欠华信小贷的应还账款。小拼用户每个月还款记录就是稳定、独立和可预见的现金流。
支付宝方面在16年4月份开始实施abs资产证券化，发行花呗abs和借呗abs，有了这个先例，所以华信小贷提交的小拼abs业务很快就能获批。
当然，或许有人不理解，郑文桐既然预计到16年小拼业务累计放款在100亿左右，会只申请10亿元的小拼abs.
其实做过互联网金融行业的人，就能明白其中的奥秘。因为用户每期都会还款的，等他们把钱还进来以后，就立刻可以给其他用户再借出去，实现滚动式循环放款。如果明年的小拼业务累计放款规模超过500亿，那么华信小贷就需要在浦交所申请发行50亿的小拼abs证券。
郑文桐记得重生前，