金融危机导致股市暴跌，香江楼市也遭受重创一路下跌，到2003年非典时期累计跌幅已达65%，一下子退回到10年前的水平。
在这次的经济寒潮中，受伤最重的是置业者。楼价大跌，令不少业主变成“负翁”，炒楼失败破产，甚至有人跳楼自杀。一位投资者1997年高峰期以400万港元买了套房子，2001年把房子卖掉后，仍然欠银行100多万港元贷款和利息。
据粗略统计，亚洲金融危机中，港人财富蒸发了2.2万亿港元，（主要是在地产市场），平均每个（房产）业主损失267万港元，负资产人数达到17万人。
受到“负财富效应”的影响，投资和消费急速萎缩，香江经济开始出现通货紧缩。不少公司或倒闭，或裁员，令香江失业率上升到20年来的最高水平。经济笼罩在一片愁云下。
虽然香江在金融危机中遭受重创，但金融大鳄们嚣张气焰在香江却遭到顽强的抗击。当时执掌香江特区政府财政大权的曾老板，开始动用港币与国际炒家搏杀。
从1998年8月14日起，香江政府连续动用港币近千亿，股市、期市、汇市同时介入，力图构成一个立体的防卫网络，目的在托升恒生指数，不仅要让炒家在抛空8月期指的作业中无利可图，更要使他们蚀本，知难而退。
1998年8月初，炒家们对香江发动新一轮大规模狙击，5日，炒家们一天内抛售了200多亿元港币。香江金管局运用政府财政储备如数吸纳，将汇市稳定在7.75港元兑1美元的水平上，令炒家们大失所望。
6日，炒家又抛售港币200多亿元，金管局再出新招，不仅如数吸纳，还将美元购进的港币存放回银行体系内，使银行银根宽松，维持稳定同业拆息率。
7日，港元阻击战与保卫战进入第3天。国际炒家继续抛售，金管局照例买进。港股维持在7000点以上大关。
香江特区行政长官董xx当天表示：“我们绝对有能力和决心维持联系汇率，我们一定做得到。”
14日一开市，香江金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家。市场估计当日约动用40亿港元入市。
8月24日，为了打破炒家的套利计划，港府再次主动出击，动用50亿港元入市干预。午市时分买盘突然瞬间中断，结果股指迅即暴跌300点，两分钟后才被大手买盘重新拉回到7900点水平。当日恒生指数急升318点，收盘于7845点。
8月27日，8月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。
当天，全球金融消息极坏，美国道“琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3%8%，香江股市面临严峻考验。在曾老板的指挥下，港府一天注入约200亿港元，将恒生指数稳托上升88点，为最后决战打下基础