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从1923年到1929年秋天，美国经济在股票、债券等“经济泡沫”的影响下迅速增长，创造了资本主义经济史上的奇迹。
这是资本主义发展的黄金时期，但是繁荣的背后却潜伏着深刻的矛盾。
首先是美国农业长期不景气，农村购买力不足。1919年时农场主的收入占全部国民收入的16％，而在1929年只占全部国民收入的8.8％，农场主纷纷破产。农民的人均收入只有全国平均收入的1／3左右。
其次，美国工业增长和社会财富的再分配极端不均衡，兼并之风盛行，社会财富越来越集中在少数人手中。全美最大的16家财阀控制了整个国家国民生产总值的53％，全国1／3的国民收入被占人口5％的最富有者占有；另一方面，约60％的美国家庭还挣扎在仅够温饱的每年2000美元水平上下。