界、南通州为南界、范公堤为西界、大海为东界。
以2.62%含盐量算，共有可开垦之荒地约650万亩。
伴随淮河修通、水利日兴，则可开垦之荒地，尚还有200万亩左右。
黄河以南之800万亩荒地，又以何等方式开垦最为有利于国、有利于民？
臣请效虾夷故事，以资本入场，圈地垦荒。
资本入场，其利有四。
其利一：
资本雄厚，非小农之所能及。
若小农垦荒，只能垦殖含盐量0.385%下的土地，一旦高于此，则盐碱不能熟地。
资本则不然。
资本圈地之后，将地按照1:1:2之例，分为三份。
一地种棉、二地种饲草、三地种盐蒿。
以盐蒿覆地，可免反盐；以蒿草肥田，可改善土质；以饲草养牛羊，可得粪肥。
如此，方不至于垦三年而地力尽，破产逃荒。
其利二：
小农垦荒，既无力兴修水利，又无力修筑海堤，更无力改良土壤。
资本则不然。
资本圈地之后，为得地利，便要修水利以灌田、去盐；修海堤，以护田、保壤。
小农非不愿也，实不能也。
其利三：
小农垦荒，种植粮食，先饱肚腹。然而粮价日低，南洋米鲸海麦涌入，沿海各地米价日低，亦不缺米。
资本垦荒，则可依市场所需，种植其余作物。
如今海贸发展，松江棉布畅销，正缺棉花。
然而棉花价格不定，时高时低，非小农所能承受也。且不论种棉、保壤、摘棉，皆非小农力所能及之事。
资本则不然。
资本雄厚，则无惧破产之忧，今年种棉赔了，明年赚了，平均算下来，终究还是赚的。
承受得起。
而小农若是今年赔了，明年就算赚了，他也只能卖地求活，怎么可能等到明年呢？
资本雄厚，就可以计算平均年收益。
而小农资本不足，是没有资格计算平均年收益的。
哪怕小农清楚简单的道理，一物若贱了，大家种的就少了，只要自己坚持种，肯定有值钱的那一天，到时候之前赔的就全赚回来了。
问题是，本朝小农，就算懂这个道理，却也没有能力参与其中。
他们考虑的，只能是今年会不会饿肚子。甚至今年棉花便宜，他们都没有资格考虑，今年便宜明年岂不是贵？他们只能考虑，今年种棉花赔了，欠了一屁股债，赶紧卖地还钱或者借高利贷吧。
其利四：
陛下若定废盐兴垦之意，