没落的行业，如果不想办法跳出来，无论如何努力都是悲剧英雄。
有一些行业目前增速很快，但未来却不大看得清，比如很多科技行业；有一些行业增速一般，但未来却相当清晰，比如很多消费品行业；有一些高速成长的行业，已到了强弩之末，有一些看似繁荣的行业，潜藏着技术变革的因子。
行业空间可以从三个维度来分析：所处阶段、永续性和周期性。
1、所处阶段：判断该行业正处于哪一个发展阶段，包括：
空间看似很大但非常不确定的早期，比如氢能源车、第三代半导体、oled、量子计算机
行业消费爆发、商业模式成型或者技术突破后的高速发展期，比如锂电、光伏、人工智能应用、部分医药行业、部分新消费行业
稳定增长期：大部分行业都处于这个阶段
发展停滞期：大部分所谓夕阳行业都处于这个阶段
前景不明期：未来有可能被替代或大众变小众的行业，比如传统的新住宅开发、传统的超市百货、纸媒
2、周期性：从宏观经济周期、行业库存周期、朱格拉周期的角度，判断该行业是否具有明显的周期性，以及该行业处于周期四阶段「上行期、下行期、低谷期、峰顶期」中的哪一个阶段。
3、永续性：可以想象的未来（可以理解成15或20年后），该行业继续保持增长的概率如何。
比如消费电子的永续性比家电差，可选消费的永续性比必选消费差，化石能源的永续性比新能源差。白酒和调味品之所以估值高，正是因为永续性强。
不过，「永续性」是一个非常主观的指标，人总是高估一两年的变化，低估十年以上的变化，这一点常常要回归「第一性思考」。
基于「行业空间」判断有两种思路：
第一种是分档：a档是处于高速发展期或稳定发展期，且周期性弱，有一定永续性的行业；c是指处于不确定的早期、发展停滞期和前景不明的行业，或强周期性行业，或弱周期中的下行期；b档是a、c档之外的其他行业。
a、b、c档，再结合后面的两个因素，判断值不值得继续研究。
第二种思路是从自己的投资风格出发：
成长型投资者，选择处于高速发展期的行业；
稳健型投资者，选择处于稳定增长期且无周期性的行业；
周期股投资者，选择强周期且处于上行期或低谷期的行业；
超长线投资者，选择永续增长确定性强的行业。
三、十分钟看竞争格局
竞争格局主要看该企业所处行业的份额特征，该企业份额的变化趋势，及其背后的原因。即使是高增速的行业，如果竞争格局不好，企业也会出现增长乏力或roe下降，长期增收不增