史称耶律淳的政权为北辽。
金兵直取南京是为了实施斩首行动，擒贼先擒王，得知天祚帝西逃山西也掉头西进。天祚帝以为金兵不会远离巢穴，结果失算了。他跑到哪，金兵就追到哪。山西的地盘全丢不说，西京也没了。天祚帝没按原先计划逃到西夏或宋朝，而是北逃夹山。夹山在蒙古的大青山附近。他隐身的地方非常隐蔽，据说只有辽国宗室的少数人知道。金兵一时不知天祚帝的去向，只得暂时驻足山西。
辽国五京已经被金人拿下三京。辽国显然大势已去。
宋徽宗决定履行海上之盟，北伐辽国，收复燕云之地。
北辽皇帝耶律淳即位后一面向金国请和，一面跟宋朝结好。他向宋徽宗表示愿意跟宋朝友好相处，不再要宋朝的“岁币”。但宋朝此时已整军北上，准备和金兵夹击北辽，对北辽的示好根本不屑一顾。
北伐的统帅依然是童贯。童贯率领二十万大军北上伐辽。
童贯兵分两路夹攻幽州。但这两路部队竟然全部大败而回。辽军惧怕金兵可不怕宋军。虽然辽军已经被金兵打得半残，但半残之躯竟也能让宋军无法招架。
辽军虽然取胜，但没有乘胜追击。耶律淳病死了，辽人立天祚帝的次子为帝，北辽的政局又发生动荡。汉人和奚人受到辽人的猜忌和排挤，不愿再给辽人卖命。
易州的汉人守将和涿州的奚人守将先后向宋朝献城投降。宋军白捡了两座城池。
正在山西搜捕天祚帝的阿骨打听说宋军北上，担心宋军灭了北辽抢占东北。他留下少数部队继续追捕天祚帝，率主力返回东北准备跟宋军夹击北辽。
童贯得知金兵来了，恢复了信心，再次出兵跟辽军交战。结果，宋军依然是大败而回。辽人或赋诗或编歌，讥讽宋军的无能。
宋军一败再败，将可怜的军事实力在金国面前暴露无余。
金兵向北辽发起进攻。辽军在居庸关布下重兵防守。结果倒霉的辽军遇到地震，地动山摇，山崖崩塌，被砸死的辽军不计其数。金兵不战而胜。
辽人认为这是老天要灭辽国，再打也没什么意思了。燕京（北京）举城投降。
自此辽国的五个都城都被金国占领。辽国只剩下漠南一些地盘和在那里东躲西藏打游击的天祚帝。
宋朝派赵良嗣去向金国讨要燕云十四州。阿骨打嗤之以鼻：我们在和辽军作战的时候，你们在哪呢？燕京是我们打下来的，凭什么给你们啊？
赵良嗣说，我们好歹也是出兵打了，没有功劳也有苦劳。咱们既然签了协议就应该照协议执行。
经过漫长的谈判，阿骨打勉强同意把燕京及所属六州还给宋朝，但要求宋朝增加岁币作为补偿。至于山西云州及所属各州，因为金军需要驻扎在那里搜捕天祚帝，所以暂不归还。
宋徽宗派童贯去接收燕京。“燕之金帛、子女、