首领苗傅、刘正彦恨宋高宗宠信宦官，赏罚不明，发动兵变逼他下台。苗、刘率军包围了他的住处，公开质疑他继位合法性，要求他禅位给儿子，让太后垂帘听政。宋高宗被逼无奈，为了活命，只能照做。
在外领军抗战的大将张浚得到消息立即联合韩世忠、刘世光、张俊等将领回军勤王。勤王军杀了苗傅、刘正彦，拨乱反正。
兵变很快就平息了，但对宋高宗的影响深刻，使他终生不再信任武将。这也给日后宋高宗杀岳飞埋下伏笔。
兵变刚刚平息，金人又杀过来了。
金军大将完颜宗弼率军南下，继续追杀宋高宗。
完颜宗弼就是后人所熟知的金兀术[zhu]。他的汉文名字叫宗弼，女真名字为兀术。古典《说岳全传》中称之为金兀术（金国的兀术），此后金兀术成了他的名字。
金兀术在淮南叛将李成的引导下杀奔长江。金兵趁夜偷渡长江。负责长江防务的大臣杜充派岳飞等将率军阻击，结果大败而回。长江防线随即崩溃。
金兀术攻陷建康，马不停蹄追杀宋高宗。他亲率一支军从水路直奔临安（浙江杭州）而去。
宋高宗在长江防线陷落之后就准备跑了。金兀术杀到临安之时，他已经到达定海（浙江宁波镇海区）。金兀术攻陷临安，发现宋高宗跑了，扭头又杀往定海。宋高宗以封王为酬谢令张俊留下阻击金兵，自己入海逃走。
张俊奋力击溃了金兵的先头部队，但自身损失也非常大，在金兵主力到来之前撤兵逃往台州（浙江临海）。
金兵登船追击宋高宗，离宋高宗只有一天的路程时遇到暴风雨。金军善骑射不善水战，在船上东倒西歪，呕吐不止，根本不能作战。金兀术无奈下令撤回。宋高宗靠老天庇佑侥幸逃脱。
金兵孤军深入不敢久待。金兀术率军北返。撤军途中，金军一路烧杀抢奸，无恶不作。
金兀术在回撤渡江时遭到了宋将岳飞、韩世忠的截击。
岳飞在金兵南下时阻击金兵过江没有成功，随后追袭金兵屡战屡胜。在金兵北返路上，岳飞不断袭击、伏击金兵，令金兵损兵折将，尸首丢了一路。
好不容易来到江边，不识水战的金兵在抢渡长江时被韩世忠率领的宋军水师杀得大败。战斗中，韩世忠的夫人梁红玉亲自擂鼓助威。
金军进退两难之际，一个汉奸献计，教给金军用火药制造火箭。
金兀术挥军与韩世忠再战。金军“以火箭射之”。宋军的蓬帆粘火就着，“烟炎蔽天”。宋军大败，“焚溺死者不可胜数”。金军乘机抢渡长江。
韩世忠以八千宋军拒金人十万大军，虽败犹荣。而逃过长江的金人“自是不敢复渡江矣”。
在金兵南下期间，宋军为减轻江淮方面的压力，在陕西发动反攻。金兀术北返后马不停蹄驰援陕西。
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